伯南克：德国才是欧洲问题的根源

华尔街见闻   作者：潘凌飞

随着援助协议逐步尘埃落定，希腊总算再一次摆脱了退欧的命运。但前美联储主席伯南克认为，德国才是欧元区真正需要担心的问题。

伯南克上周五在博文中写到，欧元区作为一个整体是失败的，这主要是因为其成员国之间“高度的不平衡”。

换言之，伯南克认为德国在欧元区享受到的“红利”，正是以牺牲希腊、西班牙和意大利等弱国为代价。

他指出，失业率的分化就是一个很明显的例子。欧元区整体失业率开始上升是在2009年底和2010年初，彼时欧元区的失业率在10%左右。

而如今，欧元区的失业率已经超过11%，如果不算德国，更是超过13%。而同期，德国失业率却一路下跌至5%。

德国失业率之所以低，很大程度上是因为其强大的贸易顺差。而欧元的走弱对于其维持贸易顺差的作用不容小觑，伯南克指出，如果马克依然存在的话，欧元的币值应该比它小。

伯南克写道：没有人质疑德国的生产效率很高，其产品更加实用，也没有人质疑德国企业在竞争中并未拼尽全力。但问题在于，相对于国内需求，德国更加依赖于外需，其贸易顺差占GDP的比重高达7.5%，这确保了德国国内的充分就业。在类似欧元区的固定汇率体系中，这种持续性失衡是不健康的。它不仅减少了贸易伙伴的需求和经济增长，还会造成潜在的财政不稳定。重要的是，德国大规模的贸易顺差给其他国家造成了贸易赤字压力，后者不得不一边忍受着工资和其他成本的通缩之痛，一边努力增强竞争力。

伯南克的讨论提出了一个问题：欧元的目的究竟是什么？它仅仅是一个内部固定汇率机制，还是一个在必要时会对成员施以援助的联盟呢？

在许多人看来，上周达成的希腊援助协议表明，希腊的盟友们眼中只有各国自己的利益，而非欧元区的整体利益。如果欧洲就是这么运作——某些国家将利益建立在其他成员的损失之上——那么已经有专家建议，真正应该离开欧元区的是德国，而不是希腊。

正如伯南克已经清晰地指出，五年来三次援助希腊的事实表明，现有的机制是行不通的。欧元区需要的是一个新的制度安排，各方应该静下心来好好聊聊欧元的使命究竟是什么，以及如何达成这一使命。