收购德企 美国总统为何出面阻止？

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美国总统奥巴马宣布禁止中国企业“福建宏芯投资基金”收购德国半导体制造商爱思强（Aixtron）。

至此，这场闹腾了大半年的收购案，终于被美国政府绞杀了。

这是25年来美国第三次以“国家安全风险”为由，由总统亲自出面否决一桩商业交易。

这三次“非常否决”中，有两次是奥巴马做出的。两次的收购方惊人的一致，都是中国企业。上次是在2012年9月，三一重工(600031,股吧)旗下公司想收购4个风电场，美国人认为这些风电场距离俄勒冈海军训练后勤基地太近了。

那么，此次禁止中国企业收购爱思强有是什么理由？总不能说德国距离美国很近吧！

资料显示，爱思强成立于1983年，由亚琛工业大学（RWTH Aachen）半导体技术研究所的成员创建，是一家专门为半导体芯片制造业生产设备的制造商，公司总部在亚琛附近的小城黑措根拉特。爱思强是一家上市公司，截至2015年在全球有748名员工，其中475名在欧洲。在中国的苏州，爱思强有培训中心和实验室。

由于订单减少、业绩下滑，今年3月开始爱思强希望转让股权。这时候，福建宏芯投资基金找上了门，给出了24%左右的溢价，希望收购爱思强，涉及金额6.7亿欧元。

关于福建宏芯投资基金，其官网是这样自我介绍的：有限合伙企业，主要投资于集成电路及相关产业链，首期规模二十亿人民币，投资者包括国内实力雄厚的产业资本和金融资本，投资顾问是徳晟金融有限公司。

本来，9月8日德国政府已经批准了这项交易。但美国情报部门获知之后，横插一杠，开始干预。在美国压力之下，德国政府在10月24日反悔。

随后，美国外资投资委员会（CFIUS）宣布对此次并购发起调查，并于11月17日宣布调查结果：此次收购威胁美国国家安全，建议美国总统出面阻止。所以，才有了奥巴马的出面否决。

那么，爱思强公司到底有什么技术，让美国感到了害怕呢？

据报道，爱思强是世界上仅有的两家能够生产氮化镓LED芯片的企业，另一家是美国的维易科精密仪器有限公司（Veeco）。有专家评论说：

氮化镓材料是一项不为人注意、但具有革命性的进展。它被人们称为自硅材料应用以来，半导体材料领域最伟大的发明。

美国著名军火商雷神公司的导弹防御技术总监杰克·卡特兰透露，“氮化镓材料在研发性能更可靠的军用雷达方面发挥着不可或缺的作用，它能够使军用雷达的功率比传统雷达增大5倍，而体积却减少一半”。事实上，美国“爱国者导弹防御系统”的升级版，就大量使用了氮化镓材料。

也就是说，美国人认为如果中国控制了爱思强，中国军队的雷达性能将获得极大提升，跟美国的差距将大幅缩小。而雷达，几乎可以用到任何地方，比如航母、巡洋舰、导弹防御系统和防空。

据报道，目前氮化镓材料的应用给美国军火带来的出口新订单，已经超过了整个军用无人机产业。

但客观地讲，爱思强仍然是一家民用企业，仅仅靠军工用途企业很难实现盈利。即便是它的竞争对手，美国的维易科仍然处于亏损状态，目前在纳斯达克的总市值只有10.64亿美元，比爱思强贵不了多少。

得知美国的决定之后，爱思强表示非常无奈，未来只有裁员减亏。中国外交部在奥巴马做出决定前表态说：不希望外界对这起正常的商业活动赋予过多的政治解读，更不应对其进行政治上的干扰。

最近一两年，是中国从“资金、产能引进来的时代”向“资金、产能走出去的时代”切换的转折点。中国企业在海外展开了大收购，而且收购的不仅仅是自然资源，还有很多“工业4.0时代”的行业隐形冠军。对于这轮大收购，欧美日保持了充分的警觉和戒心。

奥巴马此次动用总统否决权干预商业活动的行为，暗示着中美新一轮经贸摩擦即将到来。11月16日，负责监督中美两国之间安全及经贸联系的美国国会“美中经济与安全审议委员会”（USCC）发表年度报告，建议要求负责审批外国投资的“美国外国投资委员会”（CFIUS）阻止中国国企收购美国公司。这就是一个非常显著的信号。

2017年1月20日，特朗普将开始执政。他肯定会比奥巴马走得更远，在跨国收购和双边贸易上更加保守。这样，中国企业的海外收购将更加艰难。