德国3月所有宏观数据都大幅下滑，衰退警报拉响？

德国联邦经济和气候保护部近日曾预计今年德国国内生产总值（GDP）能实现0.4%的正增长，然而一位德国企业家对第一财经记者表示，现在德国国内对这种预测的批评之声不在少数。而国际货币基金组织预计德国经济今年要萎缩0.1%。

最新一批德国工业数据显示，在经历了2月的强劲反弹后，3月份几乎全部下跌。德国3月的工业生产数据环比大跌3.4%，2月份环比还增长了2.1%。德国的王牌制造业——机动车和汽车零部件制造业环比下降6.5%，机械设备生产下降 3.4%，建筑业生产下降 4.6%。

ING全球宏观主管布热斯基（Carsten Brzeski）表示，令人失望的不仅是工业数据。事实上，德国3月的所有宏观数据都大幅下滑，零售额和出口数据也大幅下降。

制造业相关数据大幅下滑

德国3月份工业生产降幅超过外界预期，部分原因是汽车行业表现不佳，这再次引发对欧洲这一最大经济体经济即将衰退的担忧。

此前，外界预期德国3月份工业生产将下降1.3%，最终数据为环比下降3.4%。德国联邦经济和气候保护部在声明中也表示：“在年初工业生产表现强劲之后，3月份出现了意外的大幅下滑。”

同时，3月德国工业订单经季节性和日历调整后环比下降10.7%，创下2020年疫情高峰以来的最大环比降幅。

德国联邦统计局的分析显示，新增订单负增长趋势在制造业的大部分经济领域可见一斑。

总体结果受到车辆建造部门（船舶、轨道车辆、飞机、航天器和军用车辆的建造）下降的显着影响，该部门在2023年3月的新订单环比下降47.4%。

同时，与上月相比，2023年3月资本品领域的新订单下降14.1%，中间品领域的新订单下降7.5%，而消费品领域的新订单增长1.2%。

德国国外订单环比下降13.3%，国内订单环比下降6.8%。来自世界其他地区的新订单下降了14.8%，来自欧元区的新订单下降了10.8%。

“德国制造业越来越受到全球加息的影响，加息对经济的影响越来越大。”德国商业银行首席经济学家·索尔文表示，“德国经济衰退的风险正在上升。”

“我们预计未来几个月工业生产将继续下滑，并导致德国经济在今年下半年不会复苏，我们担心会出现温和衰退。”索尔文表示。

2022年第四季度，德国GDP收缩0.5%。通常经济衰退被定义为连续两个季度收缩。

布热斯基认为，目前德国的经济数据增加了第一季度GDP下调的可能性。

他对第一财经记者表示，展望未来，德国工业的前景仍然喜忧参半：3月的数据非常疲软，短期内可能出现某种反弹，“然而，从结构上看，生产预期再次减弱，订单减少，库存居高不下。"

“再加上几十年来最激进的货币政策紧缩的影响，以及美国经济预期放缓对德国出口的打击，前景一点也不乐观。 ”他并认为，除了这些周期性因素之外，人口结构变化和当前的能源转型将在未来几年对德国经济造成结构性压力。

布热斯基表示，总体而言，今天的工业生产数据表明，工业复兴远非现实，一季度GDP增速下修的可能性仍然很大，从而会将德国正式推入技术性衰退。

颇有意思的是，德国联邦经济和气候保护部在4月26日发布的春季经济预测报告中上修数据，预计德国经济今年将增长0.4%，并称预计今明两年德国通货膨胀率将分别降至5.9%和2.7%，2024年德国经济增长1.6%。

而此前在今年1月还认为德国经济能实现微弱正增长的IMF则在日前发布的最新《世界经济展望报告》中下调了世界经济增长预测，并预测德国经济2023年萎缩0.1%。

出口数据也大幅下滑

德国是传统意义上的出口强国。然而，德国3月份的出口数据也出现下滑，对外出口了价值1290亿欧元的商品，环比下降5.2%，其主要原因是受对欧盟其他国家、美国和中国的出货量大幅下降的影响。

数据显示，德国3月对欧盟国家出口额为693亿欧元，环比下降6.2%；进口额为600亿欧元，环比下降4.4%。德国3月对非欧盟国家出口额为604亿欧元，环比下降4.0%；进口额为530亿欧元，环比下降8.6%。

德国3月对美国出口额最多，但仍环比下降10.9%至125亿欧元；自中国进口额最多，但环比下降7.2%至126亿欧元，对中国出口也下降9.3%。

VP银行首席经济学家吉泽尔(Thomas Gitzel)表示，全球经济运行并不顺畅，高通胀率、利率上升等影响正在给企业投资情绪带来压力，“以出口为主的德国经济正在感受到这种影响”。

对外经济贸易大学国际经贸学院教授崔凡对第一财经记者表示，通过观察联合国贸发会议（UNCTAD）近几年的净贸易条件指数可以看到，由于大宗商品价格高企，许多生产国的顺差出现了下降趋势。

他解释道，全球还有贸易顺差的国家的确不多，一方面是东盟等生产型经济体，一方面就是原材料出口型经济体。

此外，崔凡解释道，如果一个国家的产品定价能力不足，是无法将部分的进口价格上涨传递到出口上的，这也会造成顺差大幅减少，换句话说，顺差就被进口能源价格“拿走了”。