不输美股德国股市已是8年长牛

证券时报   记者：吴家明

美股屡创新高，但大洋彼岸的德国股市其实也“很牛”。

近日，德国股市DAX指数顺利突破12000点，也是自2015年4月以来首次突破12000点。如果把时间拉长，德国股市的“牛市”已持续8年，刷新史上最长牛市纪录。

近8年以来，德国股市DAX指数的涨幅高达180%，年均上涨13.7%，从2009年初的4300点一路上涨至目前约12000点。相比之下，美国道琼斯指数8年来涨幅为162%，年均上涨12.8%。可以说，德国股市这些年以来“牛冠”全球主要股市。与此同时，德国股市一直是欧洲长期收益最为稳定的股市之一，在2013年之前的25年间，DAX指数上涨超过8倍。据悉，DAX蓝筹股指包括了一些家喻户晓的大企业：拜耳、阿迪达斯、西门子和宝马都列位其内。

受“特朗普效应”和能源价格上涨刺激，全球各大经济体纷纷重回通胀轨道，作为欧洲“发动机”的德国经济率先回暖，股市也持续上涨。数据编撰机构Markit公布的数据显示，2月欧元区制造业PMI为55.4，德国制造业PMI终值为56.8，创下近69个月以来的高点。IHS Markit经济学家Trevor Balchin表示，PMI数据显示德国经济出现近3年来最强劲的增长势头，制造业快速扩张，服务业则脱离年初的疲软趋势。

也许是出于自身经济的强劲表现，德国央行与欧洲央行在货币政策方面分歧严重。欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长魏德曼日前表示，他不支持欧洲央行最近的刺激政策，货币政策调节力度不该超过必要的程度。如果最近通胀趋势稳定持续，欧洲央行可能会考虑结束刺激计划。

市场数据显示，相对于货币市场基金余额和共同基金经理手中的现金，全球股票的市值正处于近20年来的最高水平。除了德国股市，自去年特朗普当选美国总统以来全球股市也在集体上涨。高盛认为，美联储过去几周的言行已表明”特朗普行情“触发了“停止键”，即随着经济和金融状况改善，美联储更倾向于加息，抑制风险资产上行，从而终结“特朗普行情”。