告别低通胀时代 德国CPI创三年半新高

华尔街见闻

能源价格上涨让德国告别了低通胀时代，本月国内CPI创三年半新高。德国方面料将进一步抨击欧元区超级宽松政策，欧洲央行维系QE的压力更大，可能今夏出台缩减QE政策。

今日德国联邦统计局公布，本月CPI同比增速尽管略低于市场预期仍创新高，环比增速也远超上月水平：

2017年1月CPI德国CPI同比增长1.9%，为2013年7月以来最高水平，上月CPI同比增长1.7%，预期增长2%；

1月德国CPI环比增长1.7%，上月环比下降0.8%。

从德国统计局公布数据看，通胀的主要推手来自能源，能源成本1月物价指数大涨5.8%，商品与服务价格分别涨了2.7%和1.2%。

数据公布后，经济学家预计未来德国通胀将继续走高，德国官方也将进一步对欧洲央行的宽松立场施压。媒体则是指出，由于今年9月就面临大选，政治因素将激化欧元区最大经济体德国与欧洲央行的分歧。

德国私人银行Sal. Oppenheim的经济学家Ulrike Kastens评论称，“德国低通胀的年代结束了”，今后几个月油价上涨将使德国通胀率突破2%大关。今年全年德国通胀率预计为1.8%。

荷兰国际集团（ING）首席经济学家Carsten Brzeski预计，通胀回升和低利率甚至会导致本已为负值的实际利率进一步下探，使储户受害。欧洲央行会对德国决策者做出相对合理又不丢面子的让步，今年夏季将推出缩减QE的举措，进一步削减明年1月以后每月购买资产的规模。

德国通胀加剧欧洲央行分歧 或引发“政治问题”

德国通胀高企意味着，此前坚持超级宽松立场的欧洲央行决策者面临更大的收紧货币压力。

本月19日，欧洲央行行长德拉吉在该央行会后讲话承认，因能源价格，欧元区通胀近期有所抬头，但认为潜在通胀仍受抑制，说“我们必须有耐心”，通胀必须长久趋同，不能转瞬即逝，“我们的目标是整个欧元区的通胀率”。

与此同时，欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长魏德曼发出了信号，显示他认为是时候讨论如何逐步让货币政策回归正常。德国财长朔伊布勒警告，欧洲央行的态度可能产生“政治问题”。

可就在本周一德国通胀数据公布前，另一位欧洲央行管委、奥地利央行行长Ewald Nowotny明确表示：“货币政策不可能仅仅迎合一个国家，要服务整个欧元区的经济。德国的形势发展得到（欧洲央行）关注，但他们只是一部分。”

Nowotny说，欧洲央行无疑必须在今年年底以前决定QE的未来，不过他预计不会在夏末就做决定。