中资“买买买” 德国喜忧参半

德媒   作者：雨涵

中国三安光电有意收购德国欧司朗的消息引起了德语媒体的普遍关注。这有可能成为继美的并购库卡之后又一桩颇具争议的交易。

中国"十一"小长假结束之后，德语媒体最关注的中国经济话题，除了股市重新开盘之后的表现之外，就是三安光电有意收购德国百年老店照明企业欧司朗（Osram）的消息了。周日一期的《新苏黎世报》（NZZ am Sonntag）先是简短叙述了消息的背景：7月份，欧司朗旗下的子公司朗德万斯（Ledvance）已经以4亿欧元的价格出售给了中国的一个财团，现在新的投资者又来敲门了，而且这次的收购目标则是整个欧司朗。据悉，半导体企业三安光电有可能愿意以70欧元每股的价格收购欧司朗股份。

作者感慨道："中国企业对于收购德国企业的饥渴显然是无止境。根据安永会计事务所（Ernst & Young）的一项研究统计，上半年内中国投资者收购了37家德国企业--这创下了历史纪录。2015年，已经有39家德国公司被中国企业收购。而投资总规模扩大得更为强劲：2015年的投资总金额是5.26亿美元，而今年前六个月的数字就已经达到108亿美元。"

面对这样的"抢购热潮"，德国方面并非毫无顾虑。文章接着写道："至今最大规模的收购案，即中国家电巨头美的收购德国机器人制造商库卡（Kuka）的事情，已经给德国政府敲响了警钟。因为库卡被视为工业4.0的关键企业，拥有德国工业界的敏感数据。经济部长加布里尔试图说服德国本土企业出手参加竞购的努力徒劳无功。由于来自亚洲的报价高不可攀，德国本土企业纷纷选择放弃。对于许多德国企业来说，尤其是在机械制造业和汽车制造业领域，中国是一个非常重要的市场，因此这些德国企业都不希望跟中国方面发生不愉快。"

最终经济部还是不得不给这一收购案亮起绿灯，现有的欧盟法规不能为政府提供亮红灯的法律依据。而对于眼下的欧司朗收购事宜，因为中方尚未发出正式的报价要约，柏林方面也暂时没有出面表态。然而欧司朗由于为不少汽车企业提供LED照明芯片，还为智能手机生产半导体元件，所以其重要地位也是不言自明。

《新苏黎世报》的文章接着指出："这次对欧司朗产生收购兴趣的三安光电之所以引起人们的疑虑，是因为它在另外一桩收购案中扮演了不透明的角色。先是三安取消了在德国半导体工业设备制造商爱思强（Aixtron）的一笔大订单，导致后者的股价暴跌至谷底。紧接着另外一家中国投资商的收购要约就送上了门。《资本》杂志（Capital）调查发现，这两家中国企业都与厦门政府有着千丝万缕的联系。"

因此，德国联邦工业联合会（BDI）国际市场部主任施特拉克（Friedolin Strack）对《新苏黎世报》指出，目前的当务之急是，消除双方在市场准入方面的不对称："我们德国企业在参股中国企业时，要面对各种限制、技术转让规则条款还有诸多定额。"德方必须敦促中国消除这些投资壁垒。

而德国财经资讯网站finanzen.net则从纯财经专业角度分析了中国企业对欧司朗的这一收购意向。财经评论员Florian Westermann在一篇分析文章中指出："对于西门子总裁凯瑟尔（Joe Kaeser）来说，这可能是个以既维持风度同时又利润丰厚的方式去甩掉手中残存的这个昔日子公司股份的好机会。在三年前欧司朗单立门户之后，西门子还持有足足17%的股份。况且凯瑟尔和欧司朗总裁博林（Olaf Berlien）之间也早已翻脸，起因是2015年11月后者公布的企业重新定位方案。……股市对此反弹剧烈，欧司朗的股票一度暴跌。令凯瑟尔恼怒的是，西门子手中持有的欧司朗股份市值在一夜之间就缩水了2亿6千万欧元。"

因此这位财经评论员认为，如果三安光电收购欧司朗的意向属实，那么这最终很有可能会成为一桩两厢情愿的交易："这些（关于收购的）传闻令欧司朗的股东们--估计也包括凯瑟尔--脸上放光。在消息曝光后第一时间出手买进欧司朗股票的投资者，目前已经可以看到股价上涨了150%。如果关于欧司朗的并购大战真的打响，那么股票的暴涨还远远没有到达顶峰。"